Вопрос об оценке лизинговых компаний

16 Ноября 2017

Уважаемый Виталий,

На Ваш вопрос ответил первый вице-президент РОО, председатель Экспертного совета РОО Козырь Юрий Васильевич:

Касательно слов из письма-обращения: 
"Доходные вложения (предметы лизинга числящиеся на балансе лизингодателя). Эксперт счел их задолженностью по обязательствам и продисконтировал как долг подлежащий получению в будущем." -
- без выяснения деталей здесь невозможно однозначно сказать, правильно ли это было сделано или нет, поскольку лизинговые компании имеют от своих активов как доходы, так и сопряженные с ними обязательства (доходы лизингополучателей и платежи банкам по кредитным ресурсам). 
Касательно слов:
"как и где можно ознакомиться с общепринятой в России методикой оценки лизинговых компаний или лизинговых сделок с учетом имущества у лизингодателя. Если справедлива методика с дисконтированием потоков, то как должна определяться ставка
дисконтирования?" - 
- можно сказать следующее.
1. Ознакомиться с методикой оценки лизинговых компаний можно, обратившись за соответствующей консультацией к оценщикам или оценщикам-экспертам, либо самостоятельно ознакомившись со следующими монографиями: 
1.1. А.Н. Киркоров. Управление финансами лизинговой компании. Москва, Альфа-Пресс, 2006 г.
1.2. Р. Брейли, С. Майерс. Принципы корпоративных финансов. Москва, Олимп-Бизнес.
1.3. Ю.В. Козырь. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. Москва, Альфа-Пресс, 2009 г.
2. Ставка дисконтирования должна осуществляться посредством анализа структуры активов и обязательств имущества лизинговой компании в соответствии с методиками, описанными в соответствующей литературе. Например, см.:
2.1. Т. Коупленд, Т. Коллер, дж. Муррин. Стоимость компаний. Оценка и управление. Москва, Олимп-Бизнес, 2005 г.;
2.2. Дж.Б.  Абрамс. Количественная оценка бизнеса. Математический подход для современных профессионалов. 2-е издание. Пер с англ. Л.В. Лямина. Москва, Лаборатория Книги, 2014 г. 
2.3. P. Fernandez. Valuing Companies by Cash Flow Discounting: Fundamental relationships and unnecessary complications, November 2013.- 
2.4. Yuriy V. Kozyr.The Interest Rate Algebra. World Applied Sciences Journal 28 (Economic, Finance and Management Outlooks): 222-231, 2013.
2.5. JOHN H. COCHRANE. Presidential Address: Discount Rates. THE JOURNAL OF FINANCE•VOL. LXVI, NO. 4•AUGUST 2011
2.6. А.А. Слуцкий. Доходность собственного капитала для оценки бизнеса доходным подходом. Статья.
2.7. С.А. Смоляк. Дисконтирование денежных потоков в задачах оценки эффективности инвестиционных проектов и стоимости имущества. Москва, изд. Наука, 2006 г.
2.6. Шеннон П. Пратт. Стоимость капитала.Москва. Квинто-Консалтинг. 2006 г.