"Доходный подход и принцип дисконтирования для оценки приносящих доход неликвидных активов". Пересмотр понятий в доходном подходе и разработка транзакционной модели ценообразования.

4 Мая 2010

"Доходный подход и принцип дисконтирования для оценки приносящих доход неликвидных активов". Пересмотр понятий в доходном подходе и разработка транзакционной модели ценообразования. Авторы: Владимир Михайлец (CCIM),Член Экспертного Совета Российского Общества Оценщиков), (E-mail: mihail-mmm@mail.ru) Андрей Артеменков, аспирант Кафедры экономических измерений Государственного Университета Управления; (artemenkov@rambler.ru) Игорь Артеменков (FRICS, CCIM, FIABCI), Вице-президент Российского Общества Оценщиков, Член Правления Международного Комитета по Стандартам Оценки, Председатель «RICS¬Россия») (E-mail: artemenkov@inbox.ru) "Доходный подход и принцип дисконтирования для оценки приносящих доход неликвидных активов" Пересмотр понятий в доходном подходе и разработка транзакционной модели ценообразования Аннотация Данная статья содержит контуры новой модели оценки приносящих доход неликвидных активов (например, акций закрытых компаний в отраслях, не представленных на бирже; подлежащих обмену нематериальных активов, приносящей доход специализированной недвижимости и т.п.), когда оценка предназначается для определения стоимостей-в-обмене (в противоположность инвестиционной стоимости). При изучении принципа дисконтирования для таких активов в настоящей статье производиться попытка отойти от мышления, связанного с представлением о равновесности широкого рынка (т.е. мышления, которое характерно в классической экономике при изучении рынка с макроэкономических позиций и которое находит свое отражение в таких моделях как САPM и прочих моделях, которые, как представляется, в основном применимы в своей области для оценки ликвидных активов, но перенос которых на оценку активов, вовлекаемых лишь в редкие обмены, подвергается сомнению в настоящей статье) и предлагается (в первой части) формализация нового «принципа равновесия сделки»(который был сформулирован под влиянием общего определения Рыночной стоимости, содержащегося в Международных Стандартах Оценки). Исходя из этого принципа, возможно по-новому взглянуть на предпосылки, заложенные в оценках стоимостей-в-обмене по методу Дисконтированного Денежного Потока (ДДП), и предложить альтернативные обоснования для сжатия общего формата ДДП в отдельные модели капитализации дохода (такие как модель Гордона, Модель Инвуда и т.п.). По этой причине Часть 3 настоящей статьи посвящена альтернативным выводам всех наиболее известных техник капитализации, в то время как Часть 2 содержит формулировку процедуры дисконтирования, которая представляется наиболее адекватной для случаев оценки неликвидных активов в условиях «равновесной сделки». Кроме того, общий формат ДДП является многопериодным форматом, который плохо сочетается с широко известными однопериодными техниками дисконтирования (такими, например, которые основаны на модели САPM или APT). Предлагаемая техника дисконтирования является явным образом многопериодной и предполагает в качестве своих входных данных поведенческие характеристики рассматриваемых покупателей/продавцов, совершающих сделку с неликвидным активом.

"Доходный подход и принцип дисконтирования для оценки приносящих доход неликвидных активов". Пересмотр понятий в доходном подходе и разработка транзакционной модели ценообразования. pdf, 488 Кб
Квалификационный экзамен Заказать экспертизу Выписать счет на оплату взносов Выписать счет на оплату взносов

Для подписки на обновления сайта введите адрес электронной почты:

ВОПРОСЫ И ОТВЕТЫ

Последствия несдачи квалэкзамена

Попов Иван Андреевич

Какие последствия не сдачи экзамена, т.е. если исключат из СРО вновь вступление туда после уплаты компенсационного фонда и через три года ??

Отвечает :

Уважаемый Иван Андреевич,
Если член РОО к 1 апреля 2018 года не сдал квалэкзамен (не смог, не успел), но будет продолжать пытаться его сдать, то ему надо будет нас об этом проинформировать. Есть такая мера, как приостановка членства. Она не бесконечна, но даст оценщику дополнительное вре... Показать весь ответ»


#