banner-490x70-px-sobranie-4.gifbanner-490x70-px-kongress-4.jpg

Вопрос-ответ

Я являюсь более 10 лет действующим сотрудником залоговой службы Банка, имею образование по профилю  "Оценка бизнеса". В должностные обязанности входит, в том числе самостоятельная оценка по профилю: оценка недвижимости, движимого имущества, оценка бизнеса, рецензия предоставляемых в Банк отчетов об оценке. Опыт оценки различных активов очень большой, все в соответствии с законодательством РФ об оценочной деятельности с некоторой банковской спецификой. Готов предоставить подтверждающие документы. Будет ли данный стаж учтен, как стаж (опыт) работы, связанной с осуществлением оценочной деятельности, не менее 3 лет. Могу ли я после сдачи квалификационного экзамена получить квалификационный аттестат.

Сунчилеев Александр Сергеевич

Уважаемый Александр Сергеевич,
По нашему мнению, у Вас никаких проблем с подтверждением оценочного стажа возникнуть не должно, если все эти обязанности Вы можете подтвердить документально. Посмотрите приказ о квалэкзамене, приложение 5 о порядке выдачи квалаттестата, там указаны документы, с помощью которых можно подтвердить стаж. Там же не сказано, что нужно иметь все перечисленные документы, а трудовой договор и должностные инструкции у Вас наверняка есть.

07.11.2017

Возникли 2 вопроса относительно смысла двух параметров в формуле для WACC.
В учебниках формула выглядит так (например, учебник Грязновой, если отбросить слагаемое, касающееся привилегированных акций):
WACC = kd(1- tc) wd + ksws, где kd - стоимость привлечения заемного капитала; tc - ставка налога на прибыль предприятия; wd - доля заемного капитала в структуре капитала предприятия; ks - стоимость привлечения акционерного капитала (обыкновенные акции); ws - доля обыкновенных акций в структуре капитала предприятия.
Первый вопрос. В качестве ставки налога на прибыль (tc) в формуле используется ставка для собственника. Но бывают случаи, когда  ставка налога на прибыль для собственника отличается от ставки налога на прибыль для кредитора (td=20%) (например, с/х отрасль, tc=0). Формула WACC выведена как отношение совокупной чистой прибыли как собственника, так и кредитора (определенная каждая исходя из своих не всегда одинаковых ставок налога) к сумме собственного и заемного капитала. Отсюда логически вытекает необходимость корректировки денежного потока на весь инвестированный капитал, определенного по формуле EBIT*(1-Tс) - Exp - dСОК, на величину I*( td - tc), где I - проценты по кредиту. Соответственно, если ставки налога на прибыль равны, то данная корректировка равна нулю и не делается. Возник спор по этому поводу: так ли это на самом деле?

Второй вопрос касается терминологической путаницы понятий в различных источниках: величина kd(1- tc) в некоторых источниках заменяется одним параметром, или одним понятием "стоимость долга" или "стоимость заемного капитала". То есть, по аналогии как стоимость собственного капитала соотносится с чистой прибылью на собственный капитал, так и стоимость долга соотносится с чистой прибылью кредитора, определенной исходя из его ставки налога на прибыль.
То есть, можно ли говорить, что понятие "стоимость долга (или стоимость заемного капитала)" и понятие "стоимость привлечения заемного капитала (или ставка по займу/кредиту)" kd - это разные понятия, как раз и отличающиеся тем, что "стоимость долга" = "стоимость привлечения заемного капитала" * (1- td). Опять-таки, этот вопрос усложняется первым вопросом: если мы изначально принимаем единую ставку налога tc и делаем потом корректировку денежного потока на возможное отличие ставок, то видимо "стоимость долга" как раз просто и отражает фактические затраты собственника на привлечение заемного капитала  с учетом налогового щита, определенного по ставке tc, т.е. (kd(1- tc)). В общем, опять получается противоречие ... Стоимость заемного капитала или "стоимость долга" (в некоторых источниках) - это стоимость для кого? для заемщика (собственника) как его затраты с учетом налогового щита или это стоимость капитала кредитора с точки зрения требуемой им нормы дохода на его капитал. Можно ли внести ясность по этому вопросу, в т.ч. в части терминологии?

Смоляго Елена

Уважаемая Елена,

Ваш вопрос мы адресовали Козырю Юрию Васильевичу, председателю ЭС РОО.

ОТВЕТ:

Здравствуйте, Елена!

Попробую ответить.

1. 1.1. Ставка t в формуле WACC должна использоваться та, чьи денежные потоки рассматриваются (если оценивается c/х предприятие, то t должна браться для этого предприятия).
    1.2. Касательно тезиса "Отсюда логически вытекает необходимость корректировки денежного потока 
на весь инвестированный капитал": этот вопрос намного более сложный. (1) WACC следует концепции скорректированных затрат на капитал (иногда называемой также скорректированными альтернативными издержками или предельной нормой доходности), в которой учитываются (должны учитываться) побочные эффекты решений по финансированию бизнеса или инвестиционных проектов. Когда эффекты финансирования значительны, следует принимать проекты с положительными скорректированными чистыми приведенными стоимостями. Но если известно значение скорректированной ставки дисконта, вы просто находите чистую приведенную стоимость по скорректированной ставке. Если бы существовал простой абсолютно точный метод вычисления скорректированной ставки (скорректированных затрат на капитал), все было бы значительно проще. К сожалению, такого метода нет. Однако есть несколько полезных формул:
- ф-ла Модильяни-Миллера: Radj = R*(1-T*L), где Radj - cкорректированная ставка дисконта, R - альтернативные издержки, L - предельный вклад проекта в увеличение кредитоемкости компании, определяемый как доля приведенной стоимости проекта, T* - чистая экономия на налогах, связанная с будущими процентными выплатами;
- и формула Майлза-Иззеля, применимую когда компания регулирует величину своих займов, с тем чтобы доля долга оставалась постоянной:

Radj = R - LrdT((1+R)/(1+rd)),

где rd - ставка оп займу. Чтобы применить эту формулу, нужно знать значение R - затраты на капитал, финансируемые за счет выпуска акций.
Примечание. Обычно результат расчета по формуле Майлзя-Иззеля несколько выше, чем результат, полученный по ф-ле ММ.
1.3. Далее. Есть еще бОльшие проблемы, связанные с (1) отличием среднерыночной ставки t от ставки t в конкретной оцениваемой компании и (2) с тем, что денежный поток состоит не только из прибыли. Эти проблемы в настоящее время почти решены, однако полученная методология  еще не нашла широкого применения.

2. Стоимость долга - это характерные для данного сегмента рынка затраты на привлечения заемного капитала. А чистые затраты на привлечение капитала для компании - это скорректированная с учетом процентного налогового щита стоимость долга (затраты по долгу).

03.11.2017

Добрый вечер! Прошу пояснить: если придётся приостановить членство из-за несдачи КЭ, придётся ли после, возобновляя членство, снова платить вступительный взнос?

Коненков Игорь Юрьевич 002961

Уважаемый Игорь Юрьевич,
Приостановка членства не освобождает от оплаты ежегодного взноса, но оценщик при этом остается в СРО. Так что, когда членство будет опять "активировано", ни вступительный взнос, ни взнос в компофонд заново платить не надо.
Если оценщик решит добровольно выйти из СРО, то потом, при повторном вступлении, ему придется заново платить все взносы.

03.11.2017

Добрый день! Согласно ФЗ-135 оценочная компания должна иметь в штате не менее двух оценщиков. Эти два оценщика должны работать в фирме по основному месту работы или можно по совместительству?

Равиль

Уважаемый Равиль,
В законе по этому поводу никаких специальных указаний нет.

05.11.2017

Добрый вечер. У меня такой вопрос. Я пошла в декретный отпуск. Что делать чтобы не исключили из реестра? Нужно ли платить взносы? Нужно ли делать страховку пока я не работаю. Может надо какие либо документы вам выслать?

Самойлова Любовь Валерьевна

Уважаемая Любовь Валерьевна,
Если Вы во время декретного отпуска не планируете заниматься оценкой, то от уплаты членских взносов Вы освобождаетесь, а полис мы оформляем по линии коллективного страхования оценщиков  через РОО.
Вам надо написать письмо на orgotdel@sroroo.ru , Вам объяснят, как надо написать заявление и какие документы приложить. Но вот от сдачи квалэкзамена у нас нет возможности Вас освободить - Вам все равно придется его сдавать.  

06.11.2017

Здравствуйте! Включается ли в стаж оценочной деятельности для получения квалаттестата и членства в СРО работа по совместительству 0,5 ставки в должности помощника оценщика? Диплом о профпереподготовке оценщиком получен более 8 лет назад, такой же стаж в должности помощника оценщика, трудовой договор о работе в должности помощника оценщика по совместительству имеется.

Минаева Анна Петровна

Уважаемая Анна Петровна,
Никаких конкретных указаний о том, что надо обязательно работать на полную ставку, ни в приказе, ни в ФЗ нет.
Главное, что Ваши обязанности связаны оценочной деятельностью.

03.11.2017

Добрый день!
Мой стаж работы в оценочной деятельности 3 года в должности помощник оценщика.
У меня имеется высшее образование по направлению "Менеджмент", профиль "Антикризисное управление".
На данный момент обучаюсь в магистратуре по направлению "Менеджмент", по магистерской программе "Оценка и управление бизнесом и инвестициями" на 3-м курсе, диплом магистра получаю в феврале 2018 года.
Имею ли я право сдать квалификационный экзамен ранее получения диплома магистра?

Скорая Мария Дмитриевна

Уважаемая Мария Дмитриевна,
Без диплома об оценочном образовании Вы просто не сможете зарегистрироваться на экзамен. Наличие диплома об образовании в области оценки - это требование законодательства.

03.11.2017

1. Приподаче заявления об оспаривании кадастровой стоимости уже не требуется заключение экспертизы. Но экспертизу проводит один из членов комиссии. Как правило, это представитель той СРО, к которой относится оценщик.
Как должен рассматриваться вопрос, ели по Отчету предоставляется положительное заключение от Отдела экспертиз СРО, а представитель СРО в регионе, выполняющий экспертизу по заданию комиссии, дает отрицательное заключение?

Клемышев Михаил Петрович

Уважаемый Михаил Петрович,

С этим надо разбираться конкретно. Смотря какие замечания. Вопрос поставлен слишком в обобщенном виде. Член комиссии может высказать любые замечания, в том числе и не согласиться с экспертизой.

02.11.2017

Добрый вечер. Поступил заказ на оценку комнаты/доли в квартире для исчисления налога при оформления дарственной. как правильно выполнить данную оценку? оценить квартиру и выделить долю или же оценить комнату?

Благова Т.А

Добрый день!

Для корректного ответа на поставленный вопрос надо уточнить, что представляет из себя доля в квартире. это может быть комната в многокомнатной квартире на которую зарегистрировано право собственности. В этом случае аналоги надо искать на рынке продажи комнат с введением необходимых корректировок, в том числе и на площадь нежилых помещений, приходящихся на комнату.

В другом случае объектом оценки могут стать квадратные метры в общей и жилой стоимости квартиры - надо внимательно изучить, что написано в свидетельстве о собственности на квартиру. Тогда аналоги следует искать на рынке продажи квартир- аналогов и долю рассчитывать пропорционально площади квартиры с учетом площади нежилых помещений. Готов уточнить после получения точных сведений или копий правоустанавливающих документов и документов технической инвентаризации.

С уважением. Рубинчик Андрей Александрович, член ЭС РОО

01.11.2017

Добрый день! Похожий вопрос задавался ниже. Мне хотелось бы детализировать его. Мы отправили анкеты 10 дней назад для сдачи экзамена в Казани. Ответа от ФРЦ не получили. Есть сомнения,что мы его получим в ближайшее время, т.е. не успеем сдать его в ноябре. В Москве места на ноябрь уже расписаны. Таким образом, при дальнейшем бездействии ФРЦ (в декабре есть вероятность не попасть на экзамен уже в Москву) у нас остается 1 возможность для сдачи экзамена. ФРЦ в нарушение приказа лишает нас возможности пытаться повторно сдать экзамен (со всеми вытекающими последствиями). Как в данной ситуации поступить? Имеет ли смысл готовиться защищать свои права в суде (т.к. ФРЦ нарушает требования Приказа №257)?

Хасанов Ренат

Уважаемый Ренат,
ФРЦ признает, что они нарушают сроки. На слушаниях в Общественной палате Бункин сказал, что да, нарушают, не успевают - пошел большой поток желающих. Вероятнее всего, в ближайшее время будут подключены дополнительные ресурсы - появятся новые места для приема экзамена, или будут принимать по сто человек в три смены...
Попробуйте все-таки дозвониться в ФРЦ (499) 260 75 51 доб. 133
В Казани изменились сроки приема экзамена на 21 – 25 ноября 2017 г.   Возможно, с этим связана задержка с ответом.

01.11.2017

Если вы не нашли ответа на свой вопрос, вы можете задать его нам

#

Для подписки на обновления сайта введите адрес электронной почты: